关于白酒的未来，再次聊聊它的A股机会，主要是3个逻辑。大多数人只有喜恶，并没有真理。大多数观点都是错得离谱，只是自己不知道。

A股市场最好的筹码就是白酒，只是股价没有性价比，市场目前也没有炒作预期，不代表未来不会涨了，但是什么时候涨，也需要看筹码的持有者以及它的本身周期。已经调整4年了，大约筹码也沉淀了。

1、白酒市场集中度不同。

2004年茅台市场份额为0.37%，2024年提升至1.21%，也就是说白酒市场的集中度十分分散，这就决定高端白酒可以依靠提升市场占有率来保障量的增长，所以你完全不用担心高端白酒没有市场。

而且，它占有市场的份额只有1.21%的情况下，带走的利润却是行业的50%以上。准确讲，高端白酒的市场占有率只有2%，带走行业70%以上的利润。所以白酒行业的估值水平，周期只需要看高端白酒，而它们又与经济周期相关，与年轻人喝不喝没有关系……

2、白酒市场整体产销量下滑是趋势。

2024年白酒行业整体产量萎缩至414.5万千升（2016年为1358万千升），不过高端白酒却逆势上升。营收也逆势增长，靠提价支撑。为什么会如此，因为它们差异化很明显，甚至高端白酒之间都有自己独特的护城河……

国内的高端白酒，主要是酱香、浓香、清香三大系列，都有自己的忠实用户。导致它们之间并没有同质化竞争，与乳业、饮料的区别很大，所以它们在经济增长期的时候拥有提价、议价能力。

3、全球烈酒行业都没有消失。

喝酒，提供的是情绪价值并不是身体健康，后者是吃药的作用，所以喝酒吃药才是主旋律。带给人快乐的往往伤身体，无论是烟酒色，而后就需要吃药去调养身体。说白了，吃喝是为了快乐，吃药是给快乐买单……

大家想想，有些男人为了几分钟的欢愉，甚至选择吃各种药。事实上，人生的肉体快乐都是吃喝玩乐，而这些都需要付出健康的代价，年轻人不喝酒也喝奶茶，它就对身体有益吗？

简而言之，白酒的复苏周期未到，大家要买我不拦着，但是我暂时不会重仓。个人预期就是PPI转正，楼市、股市复苏之后，A股进入熊市周期了，大消费就开启主升浪了。

如果，2026年牛市结束，那么2027年白酒开始上涨……在此之前，只有波段机会，在关键时刻配合证券冲一波指数，并没有大行情。